Comment ça marche
Quatre contrats, quatre prix d'exercice, une seule échéance :
• ACHAT d'un put à l'aile basse ;
• VENTE d'un put au bas du couloir ;
• VENTE d'un call au haut du couloir ;
• ACHAT d'un call à l'aile haute.
Un crédit net est encaissé à l'ouverture. Il est conservé intégralement tant que le titre finit entre les deux prix d'exercice vendus.
Au-delà, la perte croît jusqu'à l'aile correspondante, puis se fige : perte maximale = écartement de l'aile − crédit encaissé.
Le simulateur règle la position par son CENTRE, la demi-largeur du couloir et l'écartement des ailes. Les deux côtés sont symétriques — un condor réel peut être déséquilibré, ce qui déplace le couloir sans changer la forme.
Exemple concret
Titre à 100 $. Couloir 90–110, ailes à 85 et 115, crédit net 3 $.
Crédit encaissé : 3 $ × 100 = 300 $.
• Titre entre 90 $ et 110 $ → crédit conservé. Gain maximal = 300 $.
• Titre à 87 $ ou 113 $ → seuils de rentabilité.
• Titre à 85 $ ou 115 $ → perte maximale = (5 − 3) × 100 = 200 $.
• Titre à 20 $ ou 400 $ → perte toujours 200 $.
Le couloir gagnant couvre 20 $ sur un titre à 100 $ : la position gagne dans la plupart des scénarios ordinaires, et perd dans les rares scénarios violents.
Ce que le diagramme ne montre pas
C'est la structure dont le taux de réussite est le plus trompeur. Gagner huit fois sur dix ne dit rien tant que l'on ignore ce que coûtent les deux autres fois — et ici, la perte maximale dépasse souvent le gain maximal.
Deux contrats VENDUS sont assignables avant l'échéance. Une assignation d'un seul côté laisse une position directionnelle sur le titre, à couvrir immédiatement.
Enfin, resserrer le couloir augmente le crédit encaissé et la probabilité d'en sortir : les deux vont ensemble, et le second effet ne se lit pas sur le diagramme.
⚠ Avertissement AMF
Les options sont des produits dérivés à risque élevé. Les pertes peuvent excéder le capital initialement engagé (notamment pour les positions short non-couvertes). Polaris fournit du contenu éducatif uniquement — ce n'est pas un conseil en placement. Consultez un conseiller enregistré (AMF) avant toute décision et assurez-vous d'avoir l'autorisation de niveau approprié auprès de votre courtier.