Régime macro courant

Comment le lire

Le régime macro est un filtre top-down qui modifie la lecture de chaque titre. En régime risk-on, les cycliques et la croissance prennent le lead. En régime tendu, les défensifs et la qualité dominent. Aucun titre n'est immunisé contre son régime — même les meilleures entreprises peinent à contre-courant.

Repères usuels

• Risk-on — croissance favorisée—
• Neutre — équilibre—
• Prudente — fin de cycle—
• Tendue — stress macro—

Des ordres de grandeur, pas une règle : un même chiffre ne veut pas dire la même chose d’un secteur à l’autre.

Ce que ça ne dit pas

Les régimes changent — c'est précisément les transitions qui sont les plus difficiles à lire en temps réel. Un régime « prudent » qui dure peut basculer en « risk-on » d'un trimestre à l'autre si la Fed pivote. À utiliser comme contexte, pas comme prédiction.

Autres repères — Macro