Taux d'intérêt réel
Taux réel
Ce que c’est
Le taux d'intérêt nominal moins l'inflation anticipée. Représente le rendement « vrai » qu'on obtient en termes de pouvoir d'achat. Le taux réel 10 ans (via les TIPS) est le baromètre de l'attractivité fondamentale des actifs longs.
Comment le lire
Un taux réel élevé (>2%) pèse sur les valorisations actions et obligations longues — l'argent rapporte beaucoup sans risque. Un taux réel négatif force les investisseurs à prendre du risque pour préserver leur pouvoir d'achat (TINA — There Is No Alternative).
Repères usuels
- Très négatif — fuite obligatoire vers le risque< -1%
- Bas-1 à +1%
- Normal historique+1 à +2%
- Restrictif> +2%
Des ordres de grandeur, pas une règle : un même chiffre ne veut pas dire la même chose d’un secteur à l’autre.
Ce que ça ne dit pas
L'inflation anticipée intégrée dans les TIPS peut diverger de l'inflation réalisée. Et le taux réel est tiré par le rendement nominal ET les anticipations — les deux peuvent bouger ensemble ou en sens contraire, brouillant le signal.
Autres repères — Macro — taux
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