Spread de la courbe des taux
Spread courbe
Ce que c’est
Écart entre les rendements d'obligations à maturités différentes — typiquement 10 ans moins 2 ans (10Y-2Y), ou 10 ans moins 3 mois (10Y-3M). Indicateur de la « pente » de la courbe des taux. Quand le spread est négatif, on dit que la courbe est INVERSÉE.
Comment le lire
Une courbe inversée (spread < 0) précède historiquement la quasi-totalité des récessions américaines avec 6-24 mois de délai. Une courbe normale (spread > 0) signale une économie en expansion saine. Le 10Y-3M est considéré comme le signal le plus fiable par la Fed de NY.
Repères usuels
- Courbe saine — expansion> 1.5%
- Aplatissement — vigilance0 à 1.5%
- Inversée — risque récession< 0%
Des ordres de grandeur, pas une règle : un même chiffre ne veut pas dire la même chose d’un secteur à l’autre.
Ce que ça ne dit pas
Le signal d'inversion fonctionne, mais le DÉLAI varie énormément (6 mois à 2 ans). Et c'est souvent au moment de la RE-pentification (passage du négatif au positif) que la récession arrive vraiment — pas pendant l'inversion elle-même.
Autres repères — Macro — taux
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