Spread High Yield (BAMLH0A0HYM2)
HY OAS
Ce que c’est
Option-Adjusted Spread des obligations corporates US high yield (junk bonds), publié par ICE BofA. Mesure la prime de risque que le marché crédit exige sur les entreprises spéculatives par rapport aux Treasuries. C'est LE baromètre de stress crédit corporate.
Comment le lire
HY OAS < 400 bp = complaisance crédit, conditions de financement excellentes. 400-600 bp = normal. > 800 bp = stress sérieux, risque de défauts en hausse. > 1000 bp = panique crédit (mars 2020, fin 2008) — souvent une opportunité d'achat historique pour les actifs risqués.
Repères usuels
- Complaisance crédit< 400 bp
- Conditions normales400 – 600 bp
- Stress modéré600 – 800 bp
- Stress sévère800 – 1200 bp
- Capitulation crédit> 1200 bp
Des ordres de grandeur, pas une règle : un même chiffre ne veut pas dire la même chose d’un secteur à l’autre.
Ce que ça ne dit pas
Le HY OAS suit beaucoup le VIX et les flux. Son rôle prédictif est limité — il INDIQUE le stress quand il arrive, plutôt qu'il ne l'anticipe. Mais sa stabilité en niveau bas est un signal de santé du système.
Autres repères — Macro — stress & sentiment
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